谁啃了温州“小贷”的香饽饽？

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       市场的疲弱并不影响资金对于温州综改概念股的追捧。

      4月6日，浙江东日开盘后再度冲击涨停板，这是3月29日以来，浙江东日连续第四个交易日封于涨停板。

而让浙江东日连续暴涨的，正是温州市金融综合改革试验区的出炉，3月28日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议，温州市金融综合改革试验区获批。浙江东日因为参股温州银行而被视为板块领头羊。

      在温州市金融综合改革的十二项主要任务中，有关于“符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”的表述。

      据此，“只贷不存”的小额贷款公司在政策的沐浴下或将蜕变成小型村镇银行，这对于早在3年前挤破脑袋欲进军银行业的温州本地资本，尤其是颇具实力的上市集团公司来说，无非是等到了出头之日。

      截至2012年3月，温州本地小额贷款公司一共27家。据记者不完全统计，这27家小额贷款公司的发起人中9成均为温州本地企业，且主发起人多为当地各县（区）的龙头企业，如开元集团、瑞立集团、广泰建设集团等。

      值得关注的是，主发起人中出现了上市公司大股东，如华峰集团（华峰氨纶002064.SZ、华峰超纤300180.SZ）、正泰集团（正泰电器601877.SH）、森马集团（森马服饰002563.SZ）、奥康集团（奥康股份已过会）。

      由温州瑞安人黄伟掌舵的“新湖系”对于温州本土的小额贷款公司青睐有加，但无果而终；但新湖系在本次温州金融综合改革试验区中并非一无所获，其通过哈高科（600095）参股了温州银行。

谁“抢”了第一只螃蟹

      2005年10月，率先在山西、陕西、四川、贵州、内蒙古五省开始了小额贷款公司试点工作。

      如此一来，国内由私人出资“只贷不存”的非银行机构诞生了，旨在服务“三农”小企业，完善农村金融体系。

      而2008年5月，中国银监会和央行联合颁布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》也点燃了温州资本进军“小贷”的热情。

     浙江一家小额贷款公司的人士表示，“政策刚出来的时候，当时各地包括县政府、企业甚至个人投资者积极性都很高，想通过小额贷款公司作为跳板进军门槛较高的银行业。”

    “但当时想拿这张‘金融牌照’不容易，最初每个县只有一个名额，所以一般当地实力最强的民企才能作为小额贷款公司的主发起人。”该人士进一步对记者表示。

     截至2009年3月，浙江省共批准设立了小额贷款公司56家，其中民间资本颇为活跃的温州便占了8家。

温州的苍南、永嘉、瑞安三地的首批小额贷款公司名单率先出炉，分别是苍南联信小额贷款股份有限公司、永嘉县瑞丰小额贷款股份有限公司和瑞安华峰小额贷款股份有限公司，而背后摘得主发起人资格的分别是天信仪表集团、奥康集团和华峰集团。

温州乐清则是出现了“双雄”夺一牌照的局面。

      华仪电气（600290.SH）系当地第一家上市公司，2008年末总资产和净资产分别为11.32亿元和4.08亿元；而正泰集团当时虽未有上市资产，但其旗下的低压电器龙头制造商浙江正泰电器股份有限公司拥有的总资产和净资产便分别达到了19.98亿元和11.05亿元。

     最后，乐清首家“小贷”花落正泰集团——乐清市正泰小额贷款有限责任公司；而浙江正泰电器股份有限公司（正泰电器，601877.SH）亦于2010年1月21日登入沪市主板。

     值得关注的是，温州共有11个县（市、区），最后组建小额贷款公司是文成、泰顺、洞头三地，其中洞头县诚意小额贷款股份有限公司于2010年7月才成立。

     对于别的县区迟迟未设，前述浙江小额贷款公司人士对记者亦称，“不是这几个县对设立小贷不感兴趣，而是设立小贷公司有硬性门槛，这把一大部分有意向当主发起人的企业挡在了门外。”

      据《浙江省小额贷款公司试点登记管理暂行办法》，小额贷款公司设立为有限责任公司最低门槛为5000万元（欠发达县城不低于2000万元），而设立为股份有限公司门槛为8000万元（欠发达县城不低于3000万元），且均为一次性足额缴纳的货币出资。

      工商资料显示，文成县百川小额贷款股份有限公司和洞头县诚意小额贷款股份有限公司的注册资本仅为6000万元；依此看，文成、洞头两地小额贷款公司注册资本不足8000万元，是按“欠发达县城”3000万元的标准执行。

上市巨头围猎“鸡肋”盛宴

       温州本土具有上市资产的民企集团自然成了这场“小贷”盛宴的主要饕餮者。但这场盛宴明明是无钱可赚的“鸡肋”，但还是为了村镇银行的绿色通道而趋之若鹜。

       除了前述乐清市正泰小额贷款有限责任公司有正泰集团持股20%外，另有温州市瓯海恒隆小额贷款股份有限公司（以下简称恒隆小贷）和瑞安华峰小额贷款股份有限公司（以下简称华峰小贷）分别有森马集团和华峰集团压阵。

      森马集团系中小板企业森马服饰（002563.SZ）的控股股东，其于2009年1月6日联手15家温州本地企业以及3位自然人成立了恒隆小贷，注册资本为20000万元，实际控制人为森马集团董事长邱光和。其中森马集团持有其20%的股权为第一大股东。

而温州瑞安尤氏家族92.17%绝对控制的华峰集团旗下有上市资产华峰氨纶（002064.SZ）和华峰超纤（300180.SZ）。

      据华峰超纤招股说明书，华峰小贷成立于2008年11月，出资人包括华峰集团在内的15家企业和5名自然人，注册资本20000万元，其中华峰集团为主发起人，持有股权20%。

      随着2009年温州当地对小额贷款公司政策的放开，华峰集团持股比例提到30%。而截至目前华峰小贷的注册资本已升至80000万元，为目前温州27家小贷公司中注册资本最高。

      一位对小额贷款公司熟悉的浙江资本人士对记者表示，“当初参与小贷公司业务还是对村镇银行的预期，小贷公司对母公司贡献的利润微不足道。”

     “另外受制于小贷公司只允许贷不允许存限制，以及不得超过2家银行融资且要低于资产净额50%的规定，小贷公司成了区域性‘鸡肋’，其服务功能没有真正释放。”该资本人士进一步表示。

     华峰小贷财务数据显示，2009年其总资产为53272.21万元、净资产为42643.19万元，2009年实现营业收入5008.41万元、净利润2634.29万元。

这2634.29万元的净利润分摊给

     华峰集团（持股比例20%）仅有526.86万元；可以比较的是，同期尤氏家族控制的上市资产华峰氨纶和华峰超纤为其贡献了5564.76万元和3826.09万元净利润。

     除了上述已有上市资产的温州本地集团外，即将披上上市光环的温州资本有奥康集团和浙江诚意药业有限公司。

永嘉县瑞丰小额贷款股份有限公司的主发起人便是奥康集团，目前奥康集团持有该小额贷款公司19%的股份。

     奥康集团旗下浙江奥康鞋业股份有限公司早于2011年9月23日便过了证监会发审会，但至今仍未发行。

     而浙江诚意药业有限公司则是洞头县诚意小额贷款股份有限公司的主发起人，属温州“欠发达县城”洞头的拟上市企业。据悉，诚意药业早于2010年便有上市意向，但至今还未进入证监会预披露阶段。

“出局者”的金融版图

      新湖中宝（600208.SH）或许只能与本次温州金融综合改革试验区“小贷”盛宴擦肩而过。

       新湖中宝系“新湖系”旗下上市平台，实际控制人为资本浙江民营资本大鳄黄伟，而黄伟为地道的温州瑞安人。

紧随《关于小额贷款公司试点的指导意见》后，嗅觉灵敏的新湖中宝第一时间欲进军温州小额贷款业务。

     2008年8月22日，新湖中宝发布董事会决议公告，拟斥资4000万元参与筹建“瑞安新湖小额贷款股份有限公司”（以下简称新湖小贷），“新湖小贷”注册资本为20000万元，其中新湖中宝持股20%股份而为主发起人。

然而，光打雷却没下雨。新湖中宝筹建“新湖小贷”事项却没有了下文。

      记者发现，目前温州本地27家小额贷款公司亦无“新湖小贷”的身影；记者进一步通过温州市企业信用网也未能查询到“新湖小贷”的相关工商信息。

      4月6日，新湖中宝董秘虞迪锋颇为肯定地告诉记者，“当时这家小额贷款公司没有设立。”但对于具体原因，虞迪锋未作解释。

     在目前温州金融综合改革试验区相关“小贷”政策下，新湖中宝未能拥有温州小额贷款公司股权，虞迪锋话语间流露出一些遗憾，“当初假如公司成立，现在看来蛮好的……”

      其实，新湖中宝不乏参股银行的足迹，通过持股小额贷款公司涉足村镇银行或只是其中的一个尝试而已。

     盛京银行目前“在会”14家城（农）商行之一，目前新湖中宝持有其30000万股，持股比例为8.12%。参考2011年9月方正证券以5元/股、12.5倍市盈率的价格入股盛京银行，若盛京银行顺利发行，且发行价在8-10元一线，那新湖中宝所持股份市值将达24亿-30亿元，是其入股成本4.5亿元的5.3-6.7倍。

      而成都农村商业银行成立于2009年12月31日，注册资本58.98亿元，新湖中宝投入4.88亿元，持股比例为8.27%的股权，为其第二大企业法人股东。

     2011年2月，新湖中宝拟以1.6元的价格增资2.63亿股，增资后持股比例为7.5%。

     吉林银行则是新湖中宝另一参股城商行，据2011年中报，其持有吉林银行10000万股，持股比例为1.52%。

     与此同时，新湖中宝除了参股银行外，还涉足了证券、期货领域。

     新湖中宝旗下拥有新湖期货有限公司，持有89.29%的股权；而湘财证券和长城证券已有其参股身影。

    目前哈高科（600095.SH）则是黄伟掌舵“新湖系”的另一资本运作平台。

     哈高科与本次温州金融综合改革试验区密切相关，因其参股温州银行4562.47万股而成为近期二级市场被炒作的对象。

     哈高科近4个交易日最大涨幅超过20%，4月6日，哈高科报收6.61元，涨幅为2.01%。对于温州金融试验区引爆二级市场，上海一位券商分析师对记者表示，“温州金融综合改革试验区目前只是作为框架性文件提出来了，具体还得一步步落实；参股小贷公司以及温州银行的好处也不会短期内体现，取决于小贷公司和温州银行如何在政策下具体运营。”